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一图一文:橡胶和什么产业有关性最大?

Dec 06
admin 2018-12-06 16:36 新闻动态   浏览量:   次

  吾们会发现,当吾们把周期缩幼以后,原油和橡胶的有关度就更显得薄弱了。(固然在很多时候它们照样外现出高度的正有关性)比如2000年6-8月之间,原油价格一起高奏凯歌,但橡胶却矮沉似水。而以前的12月,当橡胶价格暴首飞扬之时,原油却飞流直下。这栽迥异性在2004年,2007年,2011年,2017年等年份更添特出。

  原油与橡胶是否有关?

  最直接的,吾们望图:

  2、中短周期下(年)二者有关度

  但是吾们的营业周期往往能够达不到如此漫长的周期,必须要关注短周期内两者的有关性。吾们对2000年以来的价格数据进走年度切分,得到终局如下:

  这是扑克推送的第 62 张思想导图:橡胶和什么产业有关性最大?

  很多投资者都会很直接的认为,橡胶的下游消耗品主要是轮胎,而轮胎千真万确和汽车痛痒有关,因此汽车销量的益坏是影响橡胶需要的风向标。

  汽车走业的益坏

  一切商品在长周期(10年以上)下,有一个大致相通的走势。由于它们同时受到宏不都雅因素的影响。

  在中短周期内,橡胶和原油并不存在必然的有关性。两者之间十足有能够南辕北辙。

  从上述分析能够望出,在长周期内,吾们能够考虑对原油和橡胶进走对冲操作:由于历史经验表现,在越长的时间内,两者越容易外现出有关性。但是在短周期内,则必须要郑重。原油大涨并不消然推出橡胶上涨;原油大跌同样不及必然推出橡胶下跌。对于橡胶的判定,答该更多的着眼于自己基本面因素的转折。只有如此,方能最大水平的削减不消要的亏损。

  1、长周期下二者的有关度

  于是吾们大致能够得到一个结论:

  本文首发于微信公多号:扑克投资家。文章内容属作者幼我不都雅点,不代外和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  但是有一点要着重的是:和天胶有关的主要是重卡车上的载重胎,也就是全钢胎。而乘用车上消耗天胶的比例则相对较幼。载重胎天胶用量 19.2-20.4 公斤/条,轿车胎天胶用量 1.44-1.5 公斤、

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  吾们会发现行为基本金属的代外,铜价和原油其实也有很强的有关性。当然,它们之间也在片面地方展现不相符。比如铜价挑前在2005岁暮达到最巅峰,不过却是和原油一首在2010年跌入谷底,并于2009年翻身而首。此后大致倾向也相差不多。吾们接下来再不都雅察农产品(000061,股吧)和原油的有关。

  于是吾们的结论是:

  从图 23,图 24,图 25,图 26这四个图当中能够望出,汽车销量的同比添速与橡胶价格实在存在某栽有关性。和重卡的有关度最大。而汽车的销量添速,和橡胶价格相比,约有1年旁边的挑前量。例如:汽车销量和产量同比添速在2010年1月达到最高点,别离是178%和146%。但此时胶价尚在攀升当中,直到第二年的2月,也就是2011年2月攀升最高峰40000以上才随之倾泻而下。在2016年的大逆弹当中,汽车产量和销量也外现出前兆。汽车产量和销量同比添速于2015年7月触底,别离为-12%和-7%。此后添速清脆直上。而此时胶价尚在底部盘亘良久,直到次年的6月触底,而7月才拔地而首。

  2、从逻辑有关分析

  4、答对

  自然橡胶的主要消耗端是在轮胎上(约占70%),而轮胎无疑是倚赖于汽车走业而存在。从这个角度来说,汽车走业的兴衰当然和天胶的消耗痛痒有关。

  是否影响橡胶的消耗?

  吾们会发现,尽管大豆和原油也会在片面地方和原油展现不相符,但是总体大倾向上它们照样走势较为相反。

  从图中吾们大致能够望出,橡胶和原油实在有肯定的有关性。在2010年中旬,两者均达到了一个巅峰。并且在2010年的下半年几乎同时跌入谷底,而在2009年拔地而首,并到2010-2011年间再次达到巅峰。不过两者也有片面地方有所不相符:比如2012-2014年间原油展现逆弹的时候,而橡胶却照样跌跌不竭。而2017年岁暮以后,原油清脆之上,欲再度窜上云霄之时,橡胶甚至还一直下跌,和原油的倾向南辕北辙。不过这些都是片面的不相符,吾们能够搁置不计。

  重卡的销量当然是汽车销量的一分子。但是它又是一个很幼很幼的比重。换言之,两者之间是能够展现很大分别的。终局能够是:汽车销量很益,但是重卡销量欠安。也能够是重卡销量很益,但是汽车销量欠安。

  如图 29所示,重卡一年的销量相等于汽车销量的3.84%。倘若两者的走势是相反的,那么用汽车添速来注释天胶消耗还能够有情可原。但是倘若两者展现不相符,则浅易的用汽车销量来代外天胶消耗就难免有几分牵强之处。

  而重卡添速的有关度,从图上直不都雅上感觉会更添亲昵一些。2009年12月,重卡添速达到129%,此后滑落。胶价在2010年1月展现幼高峰,均价为24820元/吨。此后下滑直至6月再度触底。重卡添速在2011年2月有一次登顶,为73%。胶价也是在现在前达到巅峰。2016年7月,重卡添速触底,为-12%,此后一起向上。胶价亦几乎同时触底上走,翻开2016年狂涨序幕。在2017年1月,重卡添速达到巅峰,为97%。而次月胶价达到巅峰,随后滑落。

  从图 27和图 28两个图,吾们能够望出天胶在全钢胎上的比重是如此之重,达到71.43%。这边就表明重卡和天胶的消耗有关度是专门高的。

  原油和橡胶的价格是否有关?这个是清淡市场的投资者都会关注的题目。当原油价格大涨或者大跌的时候,他们清淡会问一句:原油涨这么恶,是不是会影响橡胶价格?但是对于这个题目,吾们的答案是:有关度比行家想象的要幼。

  3、对于表象的注释

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  从上述分析可见,汽车销量的添速和橡胶价格实在存在某栽有关度,只是在有关度的严密水平上存在分别。汽车销量添速对橡胶价格具有领先性(从数据上望如此)。而重卡销量添速与橡胶价格则有更强的同步性。

  长周期:在长周期下,商品受到经济大环境的影响更多。例如在2000年以后,由于中国添入WTO,中国的经济振兴发展,带动了商品需要的上升。需要的上升超过了清淡情况下商品供答的添长,从而商品的供求有关只能以价格上涨来进走逆映。因此吾们望到的是商品的齐涨表象。

  1、数据分析

  这就能表明橡胶和原油之间有关度的稀奇性吗?吾们还要再不都雅察其他品栽和原油的有关。

  短周期:在短周期中,商品受到各自走业的影响比较大。比如原油,它会受到地缘政治的影响,通胀和资本起伏的影响。相比之下,原油是一个国际化品栽,受到国际政治局势影响较多。但是橡胶和原油有所分别。橡胶自己有多重属性。从产出来说,它最先是农产品,会受到极端天气的影响。从下游需要来说,它又是工业品,会受到基建投资,房地产投资,乃至经济大环境的影响。从这个角度来说,它有工业品属性。从可替代的角度来说,它和相符成橡胶存在肯定的替代性,它又具有化工属性。从资金炒作的角度来说,它又有很强的金融属性,宏不都雅属性等等。它和原油之间在价格的影响因素上,既有重叠的片面,更有很多截然分别的部分。另外,添上自然橡胶和相符成橡胶的替代性有限。按照业妻子士的不都雅点,替代水平不超过10%。因此从上述分析可见,原油和橡胶展现截然分别走势也就势在必然了。

  但是,当吾们比较汽车销量和重卡销量的时候,吾们又会发现两者是专门的悬殊。

  对于这个题目,吾们说答案只说对了一半。实在橡胶的下游需要主要表现在前轮胎上,但是汽车销量的多少却并不消然是自然橡胶的风向标。

  于是在基本面分析的时候,切忌浅易的操纵汽车销量来代外轮胎消耗,从而往推想天胶消耗。倘若只是云云做,则很能够会误入正路,得到舛讹的结论。